2020 Eylül Hisse Önerileri

Aracı kurumların 2020 yılı Eylül ayı için hisse önerileri aşağıdaki gibidir. Gedik yatırım 5 hisse, Şeker yatırım eylül ayı için 7 hisse önermiştir.

Gedik Yatırım

Şeker Yatırım

Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %50, döviz ağırlığını %25 ve hisse senedi ağırlığını %25’de sabit tutuyoruz.

TURKCELL (TCELL)

Cari Fiyat: 14,32 TL
– Hedef Fiyat: 21.80 TL (Yükseliş Potansiyeli %52)

Turkcell’in operasyonlarının COVID-19 salgınından görece
olarak daha az etkilenmesini beklemekte ve Grup’un 2020 yılında da satış
gelirlerindeki çift haneli büyümesini sürdürebilmesini ve sağlıklı bir faaliyet
karlılığı elde edebilmesini beklemekteyiz. Şirket payları için, 2Ç20
sonuçlarının açıklanmasından sonra 21.80 TL olarak güncellediğimiz 12 aylık

hedef fiyatımızı, ve “AL” önerimizi sürdürmekteyiz.

 

GARANTİ BBVA (GARAN)

Cari Fiyat:
6,76 TL – Hedef Fiyat: 10.90 TL (Yükseliş Potansiyeli %61)

Garanti BBVA olası risklere karşı
güçlü sermaye tamponu, göreceli düşük maliyetli mevduat tabanı, 8,8 milyon
aktif dijital müşterisi ve güçlü karlılık performansı ile elverişli bir konumda
bulunmaktadır. Bankanın göreceli uzun aktif pasif vade farkını,
çeşitlendirilmiş kredi portföyünü, aktif likidite yönetimini ve disiplinli
maliyet yönetimini gözönünde bulundurarak AL olan tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Banka olası riskler icin 3,1 milyar TL serbest karşılık ayırmaktadır. Banka
2020 marj ve ücret ve komisyon gelirleri bütçesinde aşağı yönlü, kredi riski
maliyeti beklentisinde yukarı yönlü revizyona gitmiştir. Garanti Bankası’nın
net karının 2020 yılında 2019 yılına göre %17 artmasını modelliyoruz. Hisse
için %20 sermaye maliyeti ve %5 uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak
hesapladığımız ve 10,90 TL olan hedef fiyatimizin %61 artış potansiyeli
bulunmaktadır.

MİGROS (MGROS)

Cari Fiyat: 39,22 TL – Hedef Fiyat:
46.50 TL (Yükseliş Potansiyeli %19)

Migros için 12 aylık hedef fiyatımız 46.50 TL olup önerimizi
ise “AL” şeklinde korumaktayız. Şirket, 2020T 4.11x FD/FAVÖK oranları ile işlem
görmektedir. Migros, 2020 yılının Temmuz ayında 8 adet Migros ve 2 adet Migros
Jet mağazası açarak toplamda 10 adet satış mağazasını faaliyete geçirmiştir.
Toplamda ise Şirket, Temmuz 2020 sonunda 2.284 adet (2019 yılsonu: 2.198 adet)
mağazaya sahiptir. Şirket, yaşanmakta olan Covid-19 salgını sonrasında 2020
yılı beklentilerinde net satış büyümesini %16-%18 aralığından %19- %21’e revize
etmiş olup FAVÖK marjı büyümesini TFRS 16 etkisi dahil %8-%8,5 olarak
korumuştur.

 

YAPI KREDİ BANKASI
(YKBNK)

Cari Fiyat: 2,03 TL –
Hedef Fiyat: 2.85 TL (Yükseliş Potansiyeli %40)

Banka internet bankacılığı ve kredi kartlarında %17,6 lider
pazar payı ile elverişli bir konumda bulunmaktadır. Çekirdek bankacılık
gelirlerindeki güçlü momentumunu, ödeme sistemleri ve işlem bankacılığı desteği
ile devam eden güçlü komisyon geliri büyümesini, kredi ve mevduatta küçük
ölçekli işlere odaklanma politikasını ve rakip ortalamasının üzerinde ihtiyatlı
kredi karşılıklarını gözönünde bulundurarak AL olan önerimizi koruyoruz.
Bankanın sermaye yeterlilik rasyosu %19,1 olup sermaye tabanı güçlü
seviyededir. Hisse için 20% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını
kullanarak hesapladığımız hedef fiyatımız 2,85 TL olup %40 artış potansiyeli
bulunmaktadır. Hisse 2020T 4,0x F/K (%8 primli) ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve
%10,0 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir. Bankanın net karının
2020 yılında 2019 yılına göre %20 artmasını modelliyoruz. Banka yönetimi 2020
ücret ve komisyon gelirleri bütçesinde aşağı yönlü, kredi riski maliyeti
beklentisinde yukarı yönlü revizyona gitmiştir. Küçük ölçekli perakende mevduat
yapısı ve göreceli elverişli TL Kredi/Mevduat rasyosu marj gelişimi için
olumludur. Ek olarak TL Kredi/Mevduat rasyosu %124 seviyesinde olup sektör
ortalaması olan %138’e göre elverişlidir. Düzeltilmiş net faiz marjının 2020
yılında 30 baz puan artmasını bekliyoruz.

 

TOFAŞ (TOASO)

Cari Fiyat: 22,46 TL – Hedef Fiyat:33.80 TL (Yükseliş Potansiyeli %50)

Şirket payları için 12 aylık hedef
fiyatımız 33.80 TL olup; önerimizi “AL” şeklinde korumaktayız. Şirket, 2020T
7.43x F/K ve 5.65x FD/FAVÖK oranları ile işlem görmektedir. Şirket, FY2020
yurtiçi perakende pazarının 600-640bin adet (Önceki: 480-520bin) bandında
olmasını beklerken, Tofaş markalı araç satışının ise 96-102bin adet (Önceki:
72-78bin) seviyesinde olmasını bekliyor. Şirket, FY2020 ihracat beklentisini
ise 110-140bin adet olarak korumuştur. Bunlara bağlı olarak Şirket FY2020’deki
toplam üretim tahmini ise 195-230bin adette (Önceki: 175-210bin)
şekillendirmiştir. Şirket’in FY2020 yılı yatırım harcaması hedefi ise 150mn EUR
seviyesindedir (Önceki: 200mn EUR). COVID-19 salgını neticesinde yurtdışı
pazarlardaki zayıflayan satış hacimlerine rağmen Şirket’in, ilerleyen
dönemlerde al ya da öde anlaşmaları ile korunan finansal yapısının ve Türkiye
pazarındaki oturmuş pazar payının; Şirket payları üzerindeki olumsuz etkisini
sınırlandıracağını öngörmekteyiz. İç pazarda talepteki iyileşme süreci, FCA’nın
marka gücü, Egea/Tipo markasının yarattığı ivme, hafif ticari araçlar
segmentinde Doblo üretim kontratları ile ilgili beklentiler ve gelecek yıllarda
çıkarılacak olan yeni modeller göz önüne alınarak Şirket payları için daha çok
yukarı yönlü riskler içereceğini düşünüyor ve bu beklentilerin Tofaş hisseleri
için orta/uzun vadede alım fırsatı yaratacağını düşünüyoruz. Ek olarak; 30
Ağustos 2020 tarihinde Cumhurbaşkanı kararı ile motor silindir hacmi aralıkları
ve ÖTV matrahları baz alınarak yapılan düzenlemeye göre; 1600 cm3 silindir
hacmine kadar matrahı 85bin TL’ye (Önceki: 70bin TL) kadar olan araçlarda %45
ÖTV, 1600 cm3 silindir hacmine kadar matrahı 85bin TL – 130bin TL (Önceki:
70bin – 120bin TL) arası araçlarda %50 ÖTV uygulanması kararlaştırılmıştır. Bu
gelişmenin, alt segment araç üretim ve satış kısmında daha avantajlı bir konuma
sahip olan TOASO’ya etkilerinin olumlu olacağını düşünmekteyiz. Bu beklentiler
doğrultusunda; Şirket’in FY2020 yılında 19.3mlr TL net satış geliri, 2.63mlr TL
FAVÖK ve 1.51mlr TL net kâr seviyesine ulaşmasını bekliyoruz.

TÜRK TELEKOM (TTKOM)

Cari Fiyat: 6,83 TL – Hedef Fiyat: 10.05 TL (Yükseliş Potansiyeli %47)

COVID-19 salgını ile beraber sabit
genişbant hizmetlerine olan talep ve data kullanımı artmıştır. Türk Telekom’un,
COVID-19 salgınının yayılmasına karşı alınan önlemlerden, uzaktan eğitim ve
evden çalışma gibi aktiviteleri içeriyor olmaları nedeniyle görece olarak en az
etkilenen şirketlerden biri olduğunu düşünmekteyiz. Grup’un 2020 yılının
devamında da kuvvetli operasyonel performansını sürdürmesini beklemekte ve 2Ç20
sonuçlarının açıklanmasından sonra kur hareketleri ve Grup’un açık döviz
pozisyonunu dikkate alarak pay başına 10.05 TL olarak güncellediğimiz 12 aylık
hedef fiyatımızı, ve “AL” önerimizi sürdürmekteyiz.

 

PETKİM (PETKM)

Cari Fiyat: 3,91 TL – Hedef Fiyat: 5,10 TL (Yükseliş Potansiyeli %30)

Petkim payları, COVID-19 salgını
sürecinde Şirket’in bazı ürünlerine artan talep ve kapasite opmizasyonu ile
satış faaliyetlerini sağlıklı bir ölçüde sürdürebilmiş olması, ve etilen nafta
spreadindeki daralmaya rağmen diğer (termoplastik vb) ürünlerinin fiyat
makaslarının olumlu seyri ile son 3 ayda BIST-100’ün %10 üzerinde performans
göstermişlerdir. Şirket payları için 2Ç20 sonuçlarının açıklanmasından sonra
güncellediğimiz 12 aylık 5.10 TL hedef fiyatımızla “AL” önerimizi
sürdürmekteyiz.

Kaynak :

1 ) Gedik Yatırım Aylık Bülten

2) Şeker Yatırım Aylık Bülten

YASAL UYARI

SPK yayınlanması istenen uyarı : Burada yer alan bilgi, yorum ve tavsiye yatırım amaçlı değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar , portföy yönetim şirketleri , mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çevçevesinde sunulmaktadır.Bu sayfada yazılanlar sadece kişisel görüşlerdir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle bu sayfada yer alan bilgi ve yazılara dayanarak yatırım yapılmamalıdır.

İlk yorum yapan olun

Bir yanıt bırakın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.


*